创投机构2022年的主题是寒冬。

当被问及过去一年的投资表现时，大多数接受我们采访的投资者都会使用“放缓”“困难”来总结他们的投资。

当被问及对明年市场复苏的信心时，所有受访者都表示，2023年的主题是恢复，但他们不同程度地表达了谨慎和乐观。

在未来的投资趋势方面，所有受访者都同意从互联网到硬科技的转变是行业共识。

一位机构合伙人认为，风口来得太快了，导致盲目创业和投资的冲动，产生估值泡沫。

2022年5月，易凯资本创始人王冉发了一则朋友圈，分享他与一线同事交流后的上半年观察，“整体上，（一级市场）目前保持基本正常的投资机构占比20-30%，步伐明显放缓的投资机构占比50-60%，剩下10-20%彻底躺平”。其中，消费、创新药物、医疗保健服务和SaaS软件行业是重灾区。

2022年的宏观市场进一步强调了高度不确定性，消费者信心受到一连串“黑天鹅”和“灰犀牛”事件的持续影响：新冠疫情、房地产行业流动性困境、国际冲突以及全球供应链危机。

创投行业在募集方面也面临前所未有的挑战。

换句话说，上半年的募资困难并不意味着机构短缺。

2023年，可预期市场回归确定性的第一步是恢复流动性。

祥峰投资管理合伙人夏志进告诉记者，可以预见的最明显迹象是“投资人可以四处飞出差”和“重返”“线下看项目”。

在信心方面，所有受访者都表示长期对中国市场的看涨持谨慎态度。但他们仍然保持警惕，同时了解现实周期和风险投资规律的变化。

募资者的记忆是悲喜参半，投资集体放缓，一半海水消失了。

事实上，2020年代，中国加快了科技自主创新的战略发展。顺应时代，诸多0至1的科技企业家此刻正在成长为前人未有创新、没有挑战和机会的信念和勇气的守护者。

2022年是创投行业周期的剧烈外部冲击，对企业家和投资机构而言来说都是一个特殊的一年。逆境和新机遇往往伴随着我们。源码还在此刻更加坚定地致力于科技创新，并继续投资硬科技、双碳、智能制造和生命科学等领域，以支撑中国成为全球领先的科学家。

我们坚定地致力于科技驱动创新，用好天时地利人和，耐心与企业家一起为时代服务，推动了来自中国的世界领军企业的诞生和成长。

分化正在加剧，但实际上我们应该建立一个创投生态。

早期投资关注的是长期发展。今天很多行业处于低谷期，但对VC来说是投资的好时机。

今年整个行业的融资、投资和退出都处于低潮期，明年我认为这几个方面将逐步好转。随着中美证监会谈判的结束，中国公司在上市的机会将提高；创业板和科创板等国内退出渠道将继续向好…这些因素还将改善一级市场的融资。投资也是如此，随着经济复苏、融资环境和退出市场的改善，明年的规模和数量都在增加。

但我们是价值投资者，天图投资已经聚焦消费十多年，积累了深厚的认识。

我对未来的乐观情绪从萌芽到过热，再到谷底和成熟。那么多创新肯定会“东方不亮西方亮”，我们等待复苏。

这不一定意味着收入和利润增长，但要追求公司竞争力的提高和行业相对地位的提升。

天图投资更具市场吸引力，因为我们选择了消费赛道，因为它是最大的市场。这是未来国际化一个准备工作的一部分。

随着经济放缓，人们对运营效率的关注也会增加，从而加快行业数字化进程。比起，在使用增长来驱动的项目中，大公司希望将更多预算用于成本节约型项目，这也有助于初创企业开发技术工具。

资本市场可能仍然会保持谨慎，并且在整体紧张的融资环境中也有强大且基本面良好的初创公司。

最重要的是，专注于提高效率并通过良好的基本面来应对市场动荡，这将有助于在长期内取得成功。

我们发现很多变化：过去，我们在互联网上花费的大部分时间都是投资于消费，但2022年很难看到有太多消费者公司能够跑出来或成长。